AI 周刊 #28：Anthropic 两年提前盈利，Gemini 月活破 10 亿

Q: Anthropic 这次盈利是真实的运营盈利，还是靠融资撑出来的账面数字？

是运营层面的盈利，即收入减去运营成本为正，不是靠一次性融资或会计调整。核心驱动是计算成本效率提升：每一美元收入对应的算力成本，从一季度的 0.71 美元降到二季度的 0.56 美元。

Q: Anthropic 和 Riot Platforms 的合同具体是租什么？

是在 Riot 德州 Rockdale 园区租用 191 兆瓦的电力和数据中心容量，为期 20 年，基础合同价值 91 亿美元。产能分阶段上线：2027 年底到 96 兆瓦，2028 年年中全部 191 兆瓦到位。

Q: OpenAI 什么时候会正式上市？

还没有确定日期。公司在 2026 年 5 月已向 SEC 秘密递交 S-1 草案，6 月公开确认，但据路透社报道，管理层也在考虑把正式上市推迟到 2027 年，理由是有些事情作为私人公司更好推进。

Q: Gemini 月活 10 亿和 ChatGPT 是同一个统计口径吗？

不是。谷歌公布的是 Gemini App 的月活跃用户数，OpenAI 官方最近一次公开确认的是 ChatGPT 的周活跃用户数（2026 年 2 月披露 9 亿），两者统计周期不同，不能直接放在一起比大小。

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一份财报，一份电力合同，一份招股书草案，一个用户数字。这四件事凑在同一周，拼出的是同一个问题：AI 这门生意，到底谁先把账算平了。

Anthropic 交出的答卷最扎眼：二季度营收破百亿美元，还首次实现了运营盈利，比自己去年夏天给的指引提前了差不多两年。同一周它又签下一份 20 年期的电力合同，说明账面转正丝毫没让它松油门。另一边，OpenAI 已经把上市材料悄悄递到了 SEC，谷歌 Gemini 的月活跃用户也一脚踩过了 10 亿门槛。四条线放在一起看，比单看哪一条都有意思。

Anthropic 二季度：营收翻倍还提前两年盈利

Anthropic 给投资人的二季度指引是营收 109 亿美元，同比涨了 130%（一季度是 48 亿美元）；实际初步数据比指引还高，达到了 115 亿美元以上。更关键的是运营利润：这一季首次转正，指引数字是 5.59 亿美元。

这个转正的时间点值得多说一句。就在去年夏天，Anthropic 给出的指引还是"全年盈利不太可能在 2028 年之前实现"。这次相当于把自己定的目标提前了将近两年完成。

驱动这次转正的不是收入端的魔法，是成本端的实打实改善：每一美元收入对应的计算成本，从一季度的 0.71 美元降到了二季度的 0.56 美元。换句话说，同样卖一美元的服务，花在算力上的钱少了两成多，这是推理效率和模型调度优化直接反映到财务报表上的结果。

指标	2026 Q1	2026 Q2
营收	48 亿美元	109 亿美元（指引）/ 115 亿+ 美元（初步实际）
运营利润	未转正	5.59 亿美元（指引）
每收入 1 美元的算力成本	0.71 美元	0.56 美元

同一周签的 91 亿美元电力合同

盈利消息传出没几天，Anthropic 又和比特币矿企 Riot Platforms 签了一份新合同：在 Riot 位于德州 Rockdale 的园区租用 191 兆瓦电力和数据中心容量，租期 20 年，基础合同价值 91 亿美元；如果双方后续再续约两个 5 年期，总价值能涨到约 161 亿美元。

产能不是一次性到位，是分阶段爬坡：2027 年底先上到 96 兆瓦，2028 年年中才能补齐全部 191 兆瓦。这也是加密货币矿企转型 AI 算力"包租公"的又一个样本，Riot 手里现成的电力接入和场地设施，正好接住了 AI 公司对电力的饥渴。

把这两件事放一起看：一边刚宣布提前两年盈利，一边立刻签下未来 20 年的巨额算力承诺，说明账面转正没有让 Anthropic 放慢扩张节奏，反而是有了更硬的底气去锁定长期产能。

OpenAI 的 IPO 材料已经在 SEC 桌上了

OpenAI 在 2026 年 5 月 22 日向 SEC 秘密递交了 S-1 草案，6 月 8 日公司自己发博客确认了这件事。承销团队是高盛、摩根士丹利和摩根大通。

几个财务数字值得记一下：公司在 2026 年 3 月的一轮融资中估值约为 8520 亿美元，市场分析普遍认为上市估值会在这个数字之上，部分测算甚至看到 1 万亿美元；营收两年里涨了 12 倍，年化到约 240 亿美元，但毛利率只有 33% 左右；2026 年全年预计还要亏损约 140 亿美元。

秘密递交 S-1 只是流程上的一步，不等于确定要上市，公司随时可以推迟或撤回。据路透社报道，管理层内部也在权衡把正式上市时间推到 2027 年，理由是有些布局作为私人公司做起来更方便。所以现在能确定的只是"材料已经交了"，上市时间表仍然是空的。

Gemini 月活突破 10 亿，谷歌史上最快

谷歌在 8 月 11 日宣布 Gemini App 月活跃用户数突破 10 亿，公司称这是谷歌历史上增长最快的产品。按谷歌自己给出的时间线，Gemini 从 2025 年 5 月的 4 亿用户，涨到 2026 年 5 月的 9 亿，再到突破 10 亿，最后这一步只花了不到一个月。这个增速很大程度上是靠 Android、Chrome、谷歌搜索和 Workspace 这几个自带巨大分发渠道的产品把 Gemini 塞进用户手里。

这里有一个容易被混着比的地方：谷歌公布的是月活跃用户（MAU），OpenAI 官方最近一次公开确认的用户数是 ChatGPT 的周活跃用户（WAU），2026 年 2 月披露的数字是 9 亿。周活和月活是两把不同的尺子，月活天然会比周活的数字更大，直接拿"10 亿月活"去和"9 亿周活"比谁的用户更多，比的其实不是一件事。

我的判断

这四条消息拼起来，我更愿意信的一个结论是：这一轮 AI 竞赛已经从"谁的模型更强"转向"谁的账先能算平"。Anthropic 用成本效率的实打实改善换来了提前两年的运营盈利，这比单纯的收入增速更能说明问题，因为收入涨、成本涨得更快是过去两年 AI 公司的普遍剧本，Anthropic 这次是反过来的。但它同时又签下 20 年的电力合同，说明"盈利"和"继续烧钱扩产能"在这个阶段并不矛盾，账面转正只是换来了更大的扩张底气，不是收缩信号。OpenAI 的 S-1 目前只是流程动作，真正决定上市窗口的还是市场情绪和公司自己的资金节奏，短期内不必当成确定事件去解读。Gemini 的月活数字很亮眼，但分发渠道优势（Android、Chrome、搜索）本身就自带用户导流，这个数字更适合理解成"谷歌把 Gemini 嵌进现有产品矩阵有多成功"，而不是单独一个 AI 产品打赢了用户争夺战。